208. 期权产品（2/3）

会弄错的。”

董锵锵点点头。

“k，在你购买期权后，股票会有三种可能的情况。第一种，上涨，第二种，下跌，第三种小涨或小跌或没变化。我们先说第一种情况。”

董锵锵扯下一张餐巾纸，拿过笔刷刷点点记下关键词。

“假定几周后，股票的每股价格上涨了马克，达到每股马克，上升幅度是马克除以马克也就是，那么此时看涨期权的价格将达到每股马克。”

董锵锵一边在餐巾纸上算着一边试探着问道：“这个价格是不是这么算的用股票的现价每股马克减去这只看涨期权规定好的基础价格每股马克，就得到了每股马克。”

“算得没错。”端木露出赞许的表情，“你反应还真快。”

“难道不需要再考虑每股马克时的时间价值了吗”董锵锵疑惑道。

“一般来说只在购买期权时会考虑时间价值。当然我们现在讨论的是最基本的看涨期权，但市场里其实还有很多基于基本期权而衍生出的其他期权，比如障碍期权等等。”

“我明白了。也就是说，随着期权价格从每股马克涨到每股马克，”董锵锵快速心算道，“这支看涨期权的价格翻了倍多，每股获利马克，利润率。”

“如果你手里有马克，你可以买一股股票，几周后，当它涨到马克时，你会获利马克，如果我们不考虑扣税的情况，你的毛利率将达到。但如果你把马克全部花掉，买下股看涨期权，那么你的获利将是……”端木故意停顿了一下。

“马克乘以就是马克。”董锵锵倒吸一口凉气，“几乎翻了一倍。”

端木又呷了一口冰啤，笑呵呵地看着董锵锵：“这就是金融杠杆的魅力。”

“可你说的只是最理想的情况，不是吗如果股票的股价下跌了，难道杠杆不会放大你的损失吗”

“假定几周后股票的每股价格下降了马克，变成每股马克，实际股价低于了看涨期权的基础价格马克，那么此时的看涨期权就没有了内在价值，期权的价格也变成了。这时，你最初投入的、用于购买看涨期权的马克就全都赔光了，你的损失就达到了百分之百。马克就相当于你手里期权的行权价格。至于你说的杠杆的放大效应，那应该属于金融期货，和期权产品还是有很大区别的。”

“那是不是可以认为，只要股价跌到期权的基础价格以下，期权价格就清零了”

端木点点头：“在行权日如果是这样的情况，期权价格肯定就是零了。”

“那第三种情况呢又不