第九百一十四章 Honour〔三〕（7/10）

右。”

大卫向保罗伸出右手的五根手指：“从最近十年米联储执行的年平均利率，和最近十年统计出来的通胀率数据来看。”

“从72年到去年（78年），只有74年和去年米联储执行的年平均利率，高于每年年度平均通胀率。。”

“74年，米联储在面对因石油危机爆发的全球大通胀，使用大幅度加息手段来遏制它快速上涨，在今天来看是很有效果的。。”

“但是在75年，年平均通胀率超过9的时候，米联储却把年平均利率降到了6左右，显然是对通胀破坏力的延续性预估不足。。”

“所以从77年开始，年均通胀率又出现了一波大反弹，再加上去年年末中东地区又爆发出来石油供应短缺的消息，让国际市场投资者想起了上一次石油危机造成的恶劣后果，直接导致了几乎所有人都对未来经济走向持有更加悲观的态度。。”

“通货膨胀是个复杂的经济现象，其成因也多种多样。”

“比如，由于经济运行中总需求过度增加，超过了既定价格水平下商品和劳务等方面的供给，而引发的需求拉动通货膨胀。”

“工资过度上涨，企业利润过度增加和进口商品价格上涨等因素，引发的成本推动型通胀。”

“在社会总需求不变的情况下，社会总供给相对不足而引起的供给侧不足通货膨胀。”

“还有因某国社会经济部门结构性失衡而引发的物价大幅上涨导致的结构性通胀，以及通过国际贸易渠道和资本流动渠道深刻影响到其他国家的国际输入型通货膨胀等等。。”

“但不论何种类型的通货膨胀，其直接原因只有一个，即货币供应过多。”

“凯恩斯认为货币数量增加，在实现充分就业前后，所产生的效果不同。”

“在经济达到充分就业之前，货币量增加可以带动有效需求增加。当经济实现充分就业之后，增加货币量就产生了显著的通货膨胀效应。”

“可由于在凯恩斯的理论中，充分就业是一种例外，非充分就业才是一种常态。。”

“因此，中央银行增加货币总量只会出现利多弊少的通货膨胀。”

保罗听完大卫这段话之后，没有做出任何评价，而是又问道。

“你对国内供给学派提出的理论，怎么看？”

“供给学派吗？”

“我觉得，供给学派并没有建立其理论和政策体系，只是学派的倡导者对于产生滞胀的原因及政策主张有些共同的看法。”