第168章 资本运作（2/7）

对赌。

4、当企业有明确上市预期后，更多的机构会参与进来，有对上市红利分享者、有长期业绩支持者、有行业并购潜伏者、当然也有纯粹财务投资人。

对于上市的不确定性和企业可能会因为各种因素造成的业绩不确定性是这个阶段的投资人最大的担忧，在这个阶段的企业管理团队，需要在资本运作方面开始借助投资银行或者中小型咨询顾问的力量开始在各方机构之间寻找平衡。

5、企业成为上市公司，需要对股东、管理者、上市公司主体、各类投资方、私募基金包括自已成立的员工持股平台等进行利益平衡。

上市公司的上市初期，主要是稳定原有股东团队、企业管理团队、新进投资者、股民等，在发展主营业务的基础之上进行一定的投融资活动，解决上市公司主体和股东的需要，通过资本运作来实现增长公司业务或者市值管理的部份诉求。

6、上市公司的中后期，从百亿到千亿，可能要通过不停地收购兼并等资本运作手段，来做大公司。可能很多人会认为这个时候才是资本运作，也有很多文章专门来讲这个阶段的资本运作路径。

其实也是投融资，或者投融结合等方式来做大上市公司这个盘子，通过资本运作来实现各方利益诉求的平衡。

资本运作的方式有哪些？

资本运作广义上是指任何使得资本增值最大化的商品经营活动或资本经营活动，狭义上是指实施收购、兼并、重组、控股等手段，以提升资本运用效率和利益最大化。而我们日常所指的是狭义的资本运作。

基于资本运作对于企业规模所产生的影响不同，可以分为扩张型、收缩型以及整合型三种资本运作方式，具体如下：

一、扩张型资本运作

扩张型资本是充分利用内部及外部资源，以一定的资本运作方式塑造资本结构，使得规模得到进一步扩大，基于产权动态转移可以将扩张性资本分为三种不同的类型：

1横向型资本扩张

企业为了扩大生产规模、降低成本、巩固企业的市场地位、提高竞争优势，向处在生产一营销链上同一个阶段具有不同资源优势的领域延伸，减少同行业之间的竞争进而各方联合起来所实施的一种产权交易。

2纵向型资本扩张

企业为了降低成本、增强抵抗风险的能力，向上游和下游链条延伸，是同一生产链上的生产经营不同阶段的企业，或者不同行业、部门之间有直接投入产出关系的企业之间的产权交易。

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