59.果农与商贩。（1/3）

之所以中兴没有做对冲交易而是加大空，其实也是考虑到了最近的国际金价行情，确定会持续下跌的情况，做出的一种合理投资行为。

这也就是说按照中兴投资的决策来看，他们不仅要套期保值，甚至还要做大空，那就是将原本没有的东西先借出来卖，然后在交割日的时候再买入还上先前借的，这样就是利用了行情不好的情况来盈利。

说起来好像很麻烦，举一个简单的例子。

一个果农一年可以收一千斤橘子，而现在的橘子价格是一块钱一斤，但果农觉得今年的橘子行情不好，等一个月后恐怕只能卖到八毛钱一斤了。

但是另外一个商贩却不这么认为，他觉得等一个月后橘子的价格可能会涨到一块二一斤。

所以两个人打算做一个交易，他们签字画押，商贩会以今天的橘子价格来买一个月后果农的橘子，比如说现在的橘子价格是一块钱一斤，那即便一个月后橘子价格跌到八毛钱一斤，商贩也必须要用一块钱的价格来买这一千斤橘子。

而果农这样的行为就是在做空，商贩的行为就是在做多。

但一个月后会发生的情况是怎么样不确定的。

如果到了一个月以后，橘子价格涨到了一块二一斤，果农也只能吃哑巴亏，因为当初签字画押的时候就规定了的，他必须要拿出那一千斤橘子，然后商贩给果农一千块钱，而商贩利用这一千斤橘子纯赚两百。

如果一个月后橘子价格跌到了八毛钱一斤，那么果农也并没有太大的损失，他完全可以用八毛钱的价格在市场上再买一千斤给商贩，从他那里净赚两百块钱，来抵消自己手里一千斤橘子的亏损，这样他利用做空保了本，做了对冲交易。

亏的是商贩，他必须要以高于如今的市场价买下这一千斤橘子，但他这个行为是投资行为，风险和收益成正比，亏了也只能咬碎牙往肚子里咽，这是没得说的。

但还有另外一种情况，那就是果农坚信一个月以后橘子价格肯定会跌到八毛钱一斤，所以虽然他只有一千斤的橘子，但是他和商贩签字画押的时候交易的是两千斤橘子，结果一个月以后橘子涨价到了一块二一斤。

这个时候农户怎么都是亏的，如果有存货的话只能算小亏，如果没有存货的话，那农户就是大亏，因为他不得不再从市场里花一块二的单价买一千斤橘子补齐重量，然后以一块钱的单价卖给商贩。

而农户的这个行为就叫做做大空，属于是投资行为，风险和收益并存。

因为如果一个月以后橘